博思数据：我国房地产新政策对家具业造成的影响解析

一、房地产调控政策重创中国家具业
2011年受房地产调控政策影响，房地产销量低位徘徊，而家具行业作为房地产下游行业，国内销量也受到了很大影响。此外，从政策层面来看，2012年房地产调控政策没有松动的迹象。业内人士表示，一般来讲家具零售会滞后于商品房销售半年至1年左右，这也意味着2012年家具行业还将受此影响。
基础材料价格仍处于高位、人工成本上升等因素也压缩了利润空间。据了解，从2011年年初开始，全球木材资源趋于紧缺，进口木材价格不断上涨，2011年从北美进口的木材价格上涨了至少30%。在成本上涨重压之下，国内家具企业陷入困境。另外，人工成本的上升也侵蚀了家具企业利润，有数据显示，2011年劳动力成本同比增长20%以上。
据了解，财政部和国家税务总局2011年下发《关于调整完善资源综合利用产品及劳务增值税政策的通知》，对销售下列自产货物实行增值税即征即退80%的政策：以三剩物、次小薪材和农作物秸秆等3类农林剩余物为原料生产的木（竹、秸秆）纤维板、木（竹、秸秆）刨花板，细木工板、活性炭、栲胶、水解酒精、炭棒；以沙柳为原料生产的箱板纸。虽然实施该政策后使部分家具行业公司营业外收入增加，但还是难以扭转业绩下滑的局面。
二、2012年房地产调控下家具业发展形势
2012年11 月房地产投资销售增速喜人，家具刚需有望进一步释放
中国指数研究院12月3日发布最新数据显示，11月全国百城住宅价格环比上涨0.26%，自今年6月止跌后连续六个月环比上涨，涨幅较上月扩大0.09个百分点。国家统计局公布的11月份房地产开发景气指数为95.71，比上月提高1.15点。
房地产销售方面，2012年 1~11月，全国商品房销售面积91705万平方米，同比增长2.4%；其中，住宅销售面积增长2.3%，办公楼销售面积增长11.6%，商业营业用房销售面积增长1.7%。商品房销售额53526亿元，增长9.1%，增速环比有所加快；其中，住宅销售额增长10.4%，办公楼销售额增长4.1%，商业营业用房销售额增长4.2%。
房地产投资方面，1~11月全国房地产开发投资64772亿元，同比名义增长16.7%，增速比1~10月份提高1.3个百分点。其中，11月份房地产开发投资完成额（90平方米以下住房）累计同比增长24%，增速创近五个月的新高；商品房销售额累计同比上涨10.4%，连续第九个月环比回升，商品房销售面积累计同比增速十个月内首次转正，同比上涨2.3%，商品房销售呈现出逐渐回暖的迹象。
房地产投资与销售同比增速
 
数据来源：国家统计局
我们同时以中国建筑材料流通协会的全国建材家居景气指数（BHI）作为家具行业景气指标，BHI所采集的数据主要为各市场的营业面积、每月的营业额、每月顾客人数、每月的就业人数等数字。中国建筑材料流通协会根据每月全国建材家居市场的有关统计数据，汇编、整理后编制的首个全国建材家居宏观指数，以当月的人气指数、购买能力指数、销售能力指数、就业率指数加权而成。
数据显示，BHI指数10月份数据为130.29，环比上升9.47%，同比上升7.52%。
博思数据研究中心发布的《2014-2018年中国整体家具市场监测及投资前景研究报告》表明:全国规模以上建材家居卖场10月销售额为1420亿元，环比增长20.28%；1~10月累计销售额为10391亿元，同比下降4.6%。我们认为，10月作为每年的传统销售旺季，也是BHI每年的峰值，建材家居的商家多抓住最后一个旺季大力促销，BHI上升具有一定的必然性。于此同时，楼市9、10月份的回暖也带动了商品房和建材家居市场销售的提升，说明房地产市场的刚性需求进一步得到释放，也映证了我们之前对于房地产和家具行业最坏的时期已过的推断。我们将密切关注建材家居市场这种景气回升的趋势是否具有可持续性。
全国建材家居景气指数（BHI）
 
数据来源：中国建筑材料流通协会
2012年中国家具行业产量情况
 
资料来源：博思数据研究中心整理
家具行业本身的数据分化较为明显。10月份，家具行业整体产量当月同比下降8.84%，累计同比下降1.77%；复合地板当月同比增长1.45%，实木地板和木质家具产量当月同比分别下滑4.52%和17.81%。在原料方面，10月份人造板、胶合板、纤维板和刨花板的产量当月同比增速略均有所下降。
家具行业各类产品产量增速1
 
数据来源：国家统计局
家具行业各类产品产量增速2
 
数据来源：国家统计局
家具行业各类产品产量增速3
 
数据来源：国家统计局
家具行业各类产品产量增速4
 
数据来源：国家统计局
上述数据只统计了规模以上企业（年营业额2000万以上）的产量。我们认为，板材产能的超放主要是由于之前板材行业的高速扩张。当遭遇市场萎靡不振时，唯有提供低价和高质量的产品的厂商方能生存。数据显示，在成品家具产量连续六个月同比下滑的情况下，10月份板材产量当月同比仍出现增长，反映出板材市场供过于求状况的现象没有得到明显改善。同时，由于同质化严重，在板材价格保持稳定的前提下，我们认为板材厂商利润持续改善的概率较小。
以上行业数据和市场动态显示，11月份房地产投资、销售增速继续加快，连连创出近期新高。受其带动，BHI指数连续四个月环比回升，北京市家具“以旧换新”试行阶段取得了喜人的成绩，进一步提振了家具行业的信心。与此同时，木材市场交投情况没有明显起色，原料价格低位震荡，板材行业由于产能过剩，预计未来板材产品价格仍将维持在低位。
 “十二五”期间国家将投入建设3600万套保障房，全国城镇保障性住房的覆盖率将达到20%左右。在低迷的市场行情下，保障房的建设带来的家具需求显得弥足珍贵。另一方面，北京市商务委相关人士近日透露，北京市将作为试点施行家具以旧换新政策，不过具体的政策尚未出台。对此业内人士表示，家具行业是出口型行业，年出口额占比近三分之一，但是全球经济环境不景气导致家具出口遭受重创，拉动内需对于家具行业则显得非常关键。家具以旧换新政策的实施有望促进家具在国内的销量，为家具行业企业贡献新的利润点。